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新華網(wǎng)北京6月30日電（記者何雨欣、侯雪靜、葉前）根據(jù)全國社會保障基金30日公布的年報，該基金受托投資運(yùn)營的廣東1000億元基礎(chǔ)養(yǎng)老金去年收益率為6．2％，跑贏同期2．6％的通貨膨脹率。

作為“首單”基礎(chǔ)養(yǎng)老金投資運(yùn)營，廣東經(jīng)驗引發(fā)討論。養(yǎng)老金為啥要投資？養(yǎng)老金拿去炒股了嗎？誰來保障養(yǎng)老金安全？針對百姓關(guān)切，記者進(jìn)行了采訪。

養(yǎng)老金為啥要投資？

如果將養(yǎng)老金體系比成一個金字塔，那么塔底是政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)養(yǎng)老金，塔中是以企業(yè)年金為代表的補(bǔ)充養(yǎng)老金，塔尖是個人商業(yè)保險，也就是說基礎(chǔ)養(yǎng)老金是用來為養(yǎng)老“兜底”的，不允許有絲毫閃失。

目前，我國基礎(chǔ)養(yǎng)老金分散在各地方，累計結(jié)余2．8萬億元，由于資金僅限于存入財政專戶或購買國債，扣除通貨膨脹率，年均收益率為負(fù)數(shù)。廣東千億基礎(chǔ)養(yǎng)老金委托投資運(yùn)營實際就是推動養(yǎng)老金保值增值的一個有益嘗試。

浙江省社會保障部門一位負(fù)責(zé)人坦言，浙江基礎(chǔ)養(yǎng)老金累計結(jié)余2000多萬元，只能放在國有銀行，近5年，平均收益率僅為2．5％，但同期通脹率為3．4％。

實際上，養(yǎng)老金的投資運(yùn)營在國際上已經(jīng)是大勢所趨。中山大學(xué)社會政策與社會保障研究所所長岳經(jīng)綸認(rèn)為，一方面我國養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)在不斷提高，結(jié)余數(shù)字不斷刷新；另一方面養(yǎng)老金缺口問題也不可忽視，而且養(yǎng)老壓力還會日漸加大，讓結(jié)余的“養(yǎng)命錢”增值非常必要。

但是，對于這種委托投資的方式是否可以如法炮制，業(yè)內(nèi)觀點也不盡相同。中央財經(jīng)大學(xué)教授褚福靈認(rèn)為，廣東養(yǎng)老金委托運(yùn)營可能只是個特例，養(yǎng)老金是用于當(dāng)期支付的保障金，與全國社保基金戰(zhàn)略儲備資金性質(zhì)不同，不是投資基金，更加需要高度的安全性。

一些專家也提出，廣東可以做這種委托投資嘗試的一個重要原因是其基礎(chǔ)養(yǎng)老金做到了全省統(tǒng)籌，但從全國看，地方基礎(chǔ)養(yǎng)老金的管理有的只是統(tǒng)籌到市，甚至是縣一級，資金池子非常小，也就很難實現(xiàn)投資運(yùn)營。

養(yǎng)老金拿去炒股了嗎？

投資運(yùn)營養(yǎng)老金就是拿去炒股了嗎？全國社保基金理事會在受托投資運(yùn)營廣東千億基礎(chǔ)養(yǎng)老金之初時就稱，不要把“委托投資運(yùn)營”誤讀為“入股市”。

根據(jù)全國社保基金理事會的介紹，針對這筆資金將采取更為審慎的投資方針，主要投資于國債、銀行存款、企業(yè)債、金融債等有固定收益的產(chǎn)品，委托人可獲得不低于同期銀行定期存款利息的收益。

從全球養(yǎng)老金投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)看，其都是以組合的方式投資，往往涉及信托、證券、股權(quán)、衍生金融工具等領(lǐng)域，并會根據(jù)市場變化及時調(diào)整比例，這有利于分散投資風(fēng)險。養(yǎng)老金投資風(fēng)格是穩(wěn)健審慎，主要著眼于固定收益、長期收益。

根據(jù)國際經(jīng)驗，資本市場和社會保障互惠互利、共同促進(jìn)的效果往往非常顯著。一些發(fā)達(dá)國家養(yǎng)老金中有相當(dāng)比例投資股票，養(yǎng)老金在股市中發(fā)揮著中流砥柱的作用，成為股市的穩(wěn)定器，推動資本市場的健康發(fā)展。

正如一些投資機(jī)構(gòu)者所指出的，中國股市目前還沒有達(dá)到國際上一個成熟市場的標(biāo)準(zhǔn)，投機(jī)氛圍仍濃重，養(yǎng)老金進(jìn)入股市的確需要審慎，但并不意味著不能進(jìn)入股市，而是要在產(chǎn)品設(shè)計上更嚴(yán)密，將風(fēng)險降至最低。

誰來保障養(yǎng)老金安全？

養(yǎng)老金安全無疑是其“生命線”。廣東社保基金管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人說，廣東與全國社保基金理事會的約定，委托期內(nèi)年收益率不低于4．2％，這主要就是為了體現(xiàn)安全性。

“養(yǎng)老金投資運(yùn)營的安全性，根本要從體制和機(jī)制上著手，有章可循無疑至關(guān)重要。”英大證券股票研究所所長李大霄指出。

事實上，養(yǎng)老金投資運(yùn)營的法律框架已經(jīng)構(gòu)建。據(jù)介紹，《全國社會保障基金條例》正式列入了全國人大的立法計劃，如果通過立法，則意味著全國社保基金的運(yùn)作有了制度與法律的保障，也意味著基金的運(yùn)作將更加公開透明。

根據(jù)這份條例，全國社保基金的投資嚴(yán)格遵守比例限制，例如股票投資不高于40％，股權(quán)投資不高于10％，海外投資不高于20％等，這些硬規(guī)定都是著眼于基金安全。

“養(yǎng)老金投資運(yùn)營應(yīng)在財務(wù)管理上更加規(guī)范和完善。應(yīng)發(fā)揮人大對社保基金預(yù)算的監(jiān)督，應(yīng)在資金管理和收益方面保持公開，并引入第三方的機(jī)構(gòu)對委托的資金進(jìn)行評估，從而確保低風(fēng)險，收益也會有較大保障。”岳經(jīng)綸認(rèn)為。

一些專家也指出，養(yǎng)老金的投資運(yùn)營水平與我國養(yǎng)老制度的發(fā)展完善緊密相關(guān)，應(yīng)該看到，我國目前的養(yǎng)老制度仍較為薄弱，養(yǎng)老金投資運(yùn)營也不會超前很多發(fā)展，應(yīng)該在大膽試點的基礎(chǔ)上不斷總結(jié)經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)新問題、及時糾正。